Análisis y valoración de Alibaba Group Holding Limited

Abstract

El presente trabajo lleva a cabo un análisis fundamental del grupo empresarial chino Alibaba Group Holding Limited. El objetivo es obtener una estimación del valor intrínseco de su acción para evaluarla como oportunidad de inversión, dado el precio bajo al que cotiza en la actualidad. La primera parte del análisis se centra en la información cualitativa, que permite obtener una imagen sobre la calidad del negocio de la empresa y su posible evolución a futuro. Se analiza información relativa a la empresa, al sector y al macroentorno donde opera. La segunda parte analiza la información financiera de la empresa que proporcionan sus estados financieros, disponibles de forma pública. Se estudia, principalmente, la evolución de las variables claves de la generación de valor, así referidas por McKinsey en el manual Valuation: measuring and managing the value of companies (McKinsey & Company, Koller, T., Goedhart, M., & Wessels, D). Éstas son: crecimiento de ingresos, retornos sobre el capital invertido y coste del capital. Las conclusiones obtenidas se emplean para estimar el valor de la empresa mediante el método de descuento de flujos de caja. El resultado de la valoración sugiere que, a fecha de la realización de este estudio, la acción de la compañía cotiza con un descuento significativo respecto a su valor intrínseco.

This paper conducts a fundamental analysis of the Chinese company Alibaba Group Holding Limited. The objective is to obtain an estimate of the intrinsic value of its stock in order to evaluate it as an investment opportunity, given the low price at which it is currently trading. The first part of the analysis focuses on qualitative information, which provides a picture of the quality of the company's business and its likely future development. Information on the company, the sector and the macro-environment in which it operates is analysed. The second part analyses the company's financial information provided by its publicly available financial statements. It mainly studies the evolution of the key variables of value generation, as referred to by McKinsey in the handbook Valuation: measuring and managing the value of companies. These are: revenue growth, returns on invested capital and cost of capital. The conclusions obtained are used to estimate the value of the company using the discounted cash flow method. The result of the valuation suggests that, at the date of this study, the company's share price is trading at a significant discount to its intrinsic value.